黑色系火爆,螺纹钢涨破 4000,空头这样做了

Wind资讯 12-01

短期由于连续上涨,对于利多因素有所消化,如果没有其他利多因素接力,伴随着价格走高,市场调整风险可能加大。

来源:Wind 资讯 APP

受采暖季限产推动,黑色系卷土重来。但业内提醒,在基本面发酵及涨幅兑现的情况下,调整风险随之加大。

黑色系引领 11 月商品市场涨势。螺纹钢活跃合约周四早盘一度冲至 4025,这也是继 9 月初之后,螺纹钢活跃合约再度突破 4000 关口。

但与此同时,螺纹钢、铁矿石净持仓却呈现 " 多近空远 " 情况。其中螺纹钢远月合约净空头前五仓位已近 6.7 万手,是净多头前五仓位的逾 2 倍。

黑色系引领 11 月涨势

截至最近一个交易日,今年商品期货涨幅居前全为黑色系品种。其中,焦炭年内涨幅 57.5%,螺纹钢年内涨幅 46.2%,热轧卷板年内涨幅 40.6%,上述品种位列今年商品期货涨幅前三品种。

而 11 月以来,黑色系也引领整个期货市场上涨。其中,焦煤、焦炭分别以 25.0%、19.2% 的涨幅位居 11 月商品期货涨幅前两位。此外,铁矿石、螺纹钢也分别录得 13.3%、8.4% 的涨幅。

东吴期货杨中平研报分析,近期螺纹钢上涨,源于两方面因素:

一是市场预期沙钢 12 月上旬螺纹钢涨 300 元 / 吨以上;

二是找钢网库存数据大幅下降,市场缺货的心态较为浓烈,引发大家供应短缺的恐慌。

统计显示,钢材库存方面,最新一期数据显示,螺纹钢库存量 351.19 万吨,创 2009 年 8 月中旬以来新低,且较今年库存高点降幅达 59.2%。

华泰期货徐轲研报分析,供暖季限产执行超过一周,除了最初规定的 "2+26" 城市外,徐州、陕西等省市先后出台供暖季限产政策,增加了市场此前对于限产影响的预期,从而利多成品材期货价格。

报告认为,除了限产范围扩大外,进入冬季重污染天气频发,对于成品材阶段性利多更为明显。

而除了基本面利好外,基差修复同样是构成期价上涨的动力之一。

新纪元期货石磊研报分析,随着环保政策趋紧,河北地区钢厂限产力度增强,高炉开工率巨幅缩减,螺纹钢社会库存连续五周回落,现货价格连续拉升至 4290 元 / 吨,仍升水期价约 300 元 / 吨,因此螺纹期价暂获支撑,走势仍趋于乐观。

" 商品牛 " 撑不到明年二季度?

从 2016 年开始,在环保限产政策下,黑色系商品期货牛市明显。但从目前持仓情况来看,市场对于 2018 年走势却出现谨慎态势。

针对黑色系走势,民生银行研报分析,钢铁行业供给侧改革仍是接下来的工作要点,预计未来去产能仍将持续,但去产能任务的进度和规模都将放缓,去产能给钢铁行业带来的提升效果将边际递减。

Wind 资讯统计显示,今年前 10 个月,国内粗钢累计产量 7.095 亿吨,同比去年增加 6.1%,累计增速保持 13 个月正增长。

民生银行报告判断,预计 2018 年钢材价格走势将持续高位震荡,其中螺纹钢震荡空间在 3500-4200 元 / 吨,热轧震荡空间为 3700-4500 元 / 吨,但 2018 年震荡幅度可能较 2017 年收窄,稳定的价格波动区间是未来政策的主要引导方向,有利于钢铁行业以及下游各行业的良性发展。

不仅如此,从机构分析来看,最快从 2018 年二季度开始,商品市场即开始面临调整。

兴业研究苏畅研报分析,2018 年中国经济增速稳中趋缓的可能性较大,应注意把握拐点。根据兴业研究分析,商品配置调整将出现在明年一季度。

螺纹钢后市看空情绪浓烈

从持仓情况来看,目前,除活跃合约 1801 外,螺纹钢 1805、螺纹钢 1810 均有大量持仓。其中:

截至目前,螺纹钢 1801 净多头前五合计净多持仓 107901 手,较净空头前五净空持仓的 74569 手,高出 44.7%。多头优势明显。

螺纹钢 1805 持仓数据也显示,其净多头前五合计净多持仓 201802 手,较净空头前五净空持仓的 133888 手,高出 50.7%。

不过,螺纹钢 1810 持仓数据则显示,其净多头前五合计净多持仓 31278 手,而净空头前五净空持仓则达 66792 手,后者数量是前者的 2.13 倍,显示市场对于螺纹钢后市空情绪浓烈。

远期铁矿石看空情绪明显

同样的情况在铁矿石品种上也有所体现。

目前除活跃合约 1801 外,铁矿石 1805、铁矿石 1809 均有大量持仓。其中:

截至目前,铁矿石 1801 净多头前五合计净多持仓 55951 手,较净空头前五净空持仓的 42803 手,高出 30.7%。多头优势明显。

铁矿石 1805 持仓情况则显示,其净多头前五合计净多持仓 45132 手,而净空头前五净空持仓则达 74946 手,后者数量是前者的 1.66 倍。

不仅如此,铁矿石 1809 持仓情况显示,其净多头前五合计净多持仓 22633 手,而净空头前五净空持仓则达 32391 手,后者数量是前者的 1.43 倍。

从后面两只合约情况来看,远期铁矿石看空情绪更为明显。

市场调整风险可能加大

高盛分析师 Hui Shan 却指出,预期铁矿石价格下跌,主要是因为中国钢材产量见顶,而铁矿石供应仍在增长,巴西新矿在内的全球供应增加,淡水河谷的巨型新矿 S11D 产量也在上升。

高盛报告预计,铁矿石价格在 3 个月内或跌至 60 美元 / 吨,未来六个月跌至 55 美元,未来 12 个月内或跌至 50 美元 / 吨。这意味着铁矿石价格今年下跌后将连续第二年走低。

另据Wind 资讯统计,最新一期进口铁矿石港口库存已达 1.39849 亿吨,创 8 月中旬以来新高,且逼近 1.4 亿吨关口。今年 5 月下旬至 8 月初,进口铁矿石港口库存一直维持在 1.4 亿吨上方,同期铁矿石期货、现货价格亦降至年内低谷。

申银万国期货黑色产业高级分析师于洋认为,短期由于连续上涨,对于利多因素有所消化,如果没有其他利多因素接力,伴随着价格走高,市场调整风险可能加大。但考虑到后期仍有补库等预期,预计回调空间有限。

相关标签: 持仓 期货 利多

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